奢华腕表：新的避险资产？

随着金融市场的波动和经济的不确定性，越来越多的投资者转向有形资产和另类资产。长期以来仅被视为审美享受或身份象征的奢华制表业，如今正逐渐成为一种备受推崇的另类投资。奢华腕表——无论是稀有的古董腕表还是备受追捧的现代款式——是否正在成为保护个人财富的新避风港？

这篇深入的文章，以数据为支撑，评估了此类投资的优势和局限性，并推荐了二级市场上一些必不可少的“蓝筹”腕表型号。

具有独特优势的有形资产

投资奢华腕表不仅仅是猜测其未来价值：它还关乎获得一件你可以看到、触摸到和佩戴的非凡物品。与非物质化的金融资产不同，腕表是非常真实的物质商品。就像金条、钻石或艺术品一样，它们提供了拥有具有内在价值的具体物品的心理安全感。事实上，拥有一枚劳力士、百达翡丽或爱彼腕表，对某些人来说，就如同建立持久的财富，堪比投资黄金或房地产。这种有形维度在危机时期令人安心：人们知道腕表既不会破产也不会跌至零，并且最终可以转售。

便携性与隐秘性：腕上的财富

奢华腕表的一个主要优势是其非凡的便携性。直径几厘米、几克重的贵金属可以浓缩五位数或六位数的价值。这使它们成为谨慎运输价值的最有效方式之一。将一枚收藏级腕表戴在手腕上或放入小型保险箱中，远比移动等值的金条或大师画作容易得多。如有必要，这些时计可以陪伴你到世界任何地方而不引人注目。

正如一位专家指出的那样，“在最坏的情况下，奢华腕表——与艺术品、汽车或葡萄酒不同——是便携且耐用的资产。”换句话说，它们体现了易于转移的流动财富，远离传统市场和监管机构的视线。

与金融市场的部分脱钩

除了物理方面，奢华腕表作为投资的吸引力在于其与传统股市资产的相对脱钩。腕表市场遵循其自身的稀有性、收藏家需求和审美趋势的动态。它有时与股市指数不同步发展：股市的崩盘或繁荣不一定会影响收藏型号的价格。

事实上，收藏级腕表通常与股票和债券呈现低相关性，甚至是负相关性。换句话说，股市的涨跌对某些备受追捧的腕表型号的价值影响很小——如果有的话。在金融危机期间，甚至出现了投资者转向这些另类避险资产的现象。

例如，在 2020 年疫情最严重的时候，随着股市动荡，出现了一股真正的腕表抢购潮：像百达翡丽鹦鹉螺或劳力士迪通拿这样的型号，其价格在短短几个月内就在二级市场上飙升了 +200%。这种现象可以用人们寻求稳定性和对控制其生产的历史品牌的信任来解释。

然而，需要注意的是：腕表并非完全不受调整的影响。在 2021 年过度投机之后，2022 年泡沫部分破灭，某些现代型号的价格调整了 -20% 至 -30%。尽管如此，从长远来看，总体趋势仍然是向上的。

全球奢华腕表市场价值数百亿欧元，并以每年约 5% 到 10% 的速度持续增长。最重要的是，古董或限量版腕表表现出令人印象深刻的性能。一些停产腕表的价值翻了三倍、四倍甚至更多，证明其投资回报率（ROI）可以与传统投资相媲美。

审美与情感愉悦

与锁在保险箱里的金条不同，奢华腕表提供了日常使用和欣赏的乐趣。这是一项可以自豪地佩戴在手腕上、视觉上欣赏并作为遗产传承下去的投资。瑞士主要的制表商将每一枚时计都设计成一件机械艺术品：手工打磨、复杂的制表工艺、标志性设计……

拥有一枚漂亮的腕表也意味着给自己一份梦想，以及拥有非凡物品的情感满足感。这种充满激情的维度在购买决策中不容忽视：许多收藏家引用“审美和情感愉悦”来证明一笔可观预算的合理性。从这个意义上说，腕表投资就是所谓的激情投资。

它结合了理智与情感：人们希望未来能获得资本收益，但同时也能即刻享受腕表带来的乐趣。与股票或加密货币这些仍然是冰冷代码的资产相比，这是一个无形的优势。拥有一枚百达翡丽或古董劳力士也赋予了一定的社会声望，就像驾驶一辆经典汽车一样：人们展示了自己的品味，并分享了一段制表历史。

估值上升：数据与标志性型号

此处展示的劳力士潜航者日历型腕表，采用经典的精钢材质和黑色表圈，是世界上最受追捧的运动时尚型号之一。其备受推崇的型号，尤其是古董款，在二级市场上的价格出现了惊人的飙升。

除了原则之外，市场数据证实了奢华腕表作为避险资产的吸引力。许多标志性型号近年来的价值迅速增长。一些例子说明了这一趋势：

• 劳力士迪通拿：一款与保罗·纽曼相关的传奇计时码表，几年前全新的钢款迪通拿售价约为 12,000 欧元。在灰色市场上，其价格在健康危机期间暴涨。2022 年 3 月，一枚现代迪通拿的交易价格高达 45,000 欧元——对于一枚钢表来说这是一个非凡的数额。
  在 2022 年末调整后，二手迪通拿的价格约为 36,000 欧元，这仍然是原专卖店价格的三倍。古董版本则要价更高，达到天文数字：曾一度被冷落的 1970 年代迪通拿，对于一些极其稀有的型号来说，已经成为价值百万美元的收藏品。

劳力士迪通拿可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

• 百达翡丽鹦鹉螺 5711：被认为是奢华运动腕表的圣杯，这款由杰拉德·尊达设计的钢款鹦鹉螺于 2021 年停产。结果：其价值飙升。其在二级市场的价格在 2021 年达到峰值，约为 190,000 欧元，而在专卖店的价格约为 30,000 欧元。即使在调整之后，鹦鹉螺 5711 在 2022 年底的交易价格仍接近 150,000 欧元。一个带有蒂芙尼蓝色表盘的特殊例子甚至在拍卖会上以超过 600 万美元的价格售出，证明了围绕这款神话型号的投机狂热。作为比较，它的前辈鹦鹉螺 3700 在 1970 年代售价 9,300 欧元，如今价值超过 145,000 欧元——长期表现为 +2100%。

百达翡丽鹦鹉螺可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

• 爱彼皇家橡树 Jumbo：另一款杰拉德·尊达的创作，钢款皇家橡树“Jumbo”型号 15202 是 1972 年推出的标志性型号。深受收藏家追捧，其价格在 2010 年代至 2020 年代 буквально 飙升。一枚在 2010 年以约 35,000 欧元购买的例子，在当前市场上的价值是其 2.5 倍以上。在 2022 年 3 月停产前，其新表价格接近 140,000 欧元，几个月后回落至约 110,000 欧元。即使是二手表，一枚状况极佳的皇家橡树“Jumbo”仍然是一项超过 70,000 欧元的投资，考虑到其停产，未来升值前景强劲。黄金或铂金限量版的价格达到六位数。

爱彼皇家橡树可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

其他值得注意的例子：劳力士潜航者，一款标志性的潜水表，其某些古董型号（如潜航者 14060 或 5513）已成为热门收藏品并大幅升值。运动型的劳力士 GMT-Master II “百事圈”或潜航者“绿巨人”在灰色市场上出现了显著溢价。长期被低估的芝柏 Laureato 在 2021 年至 2022 年间价格翻了一番（从 8,000 欧元涨至 18,000 欧元）。总体而言，尽管经济动荡，2022 年二手奢华腕表市场仍增长了约 +10%。特别是古董型号，正经历着强烈的兴趣复苏，其价格保持稳定甚至上涨，而一些高度投机的现代型号则经历了可喜的正常化调整。

劳力士潜航者可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

劳力士 GMT-Master II 可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

芝柏 Laureato 可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

腕表投资的风险与局限性

然而，面对这些诱人的表现，必须牢记收藏腕表涉及风险和局限性。与任何投资一样，无法保证价值曲线永远向上——如果信息不足，可能会出现一些令人失望的情况。以下是需要考虑的主要限制因素：

• 流动性有限：与可以随时点击几下出售的股票或加密货币不同，转售奢华腕表可能需要时间。二手腕表市场的流动性不如传统金融市场。通常需要通过专业平台、拍卖行或专业经销商进行交易，这涉及到时间和费用。以期望的价格找到买家可能需要耐心和专业知识。在急需现金的情况下，腕表并非最容易变现的资产，尤其是如果是潜在买家群体狭窄的超高端型号。
• 盗窃或丢失风险：矛盾的是，腕表的优势（体积小、隐秘性强）也构成了其危险。佩戴高价值物品会引人觊觎。近年来，主要城市针对时尚型号的奢华腕表盗窃案成倍增加。一秒钟的不留神就可能导致您珍贵的时计消失。此外，腕表可能会丢失、损坏或遭遇事故。因此，强烈建议为昂贵的腕表投保并采取预防措施（安全的保险箱、在公共场合佩戴时保持警惕等）。这种无形资产不存在的丢失或盗窃风险，必须计入实际回报的计算中。
• 选择正确的型号：并非所有奢华腕表都会自动升值，远非如此。市场非常挑剔。最受追捧的型号（通常是主要瑞士品牌的钢款运动型号，或限量版）往往会升值良好。相反，更常见的腕表、发行量过大的版本或不太成熟的品牌可能会随着时间的推移而贬值。例如，许多中档或时尚型号一旦购买新品就会贬值，就像汽车离开经销商后会失去部分价值一样。只有某些“热门”腕表才能受益于投机和收藏家的持续需求。因此，进行研究、识别市场趋势并优先考虑制表业的稳健价值至关重要。投资错误的型号或错误的价格可能导致零回报甚至负回报。正如一位专家提醒的那样：“只有少数腕表能产生高回报，许多其他腕表无法以预期价格找到买家。”简而言之，最好具有选择性并对该领域有充分的了解——或者寻求专家的建议。

优先考虑的“蓝筹”腕表

在收藏界的行话中，某些标志性腕表被称为制表业的“蓝筹股”：它们是稳健的价值，其价格在历史上是稳定或上涨的，并且在二级市场上的需求保持强劲。以下是三款以其投资稳固性而闻名的型号，但这并不构成绝对的购买建议：

• 劳力士潜航者日历型：自 1953 年以来，潜航者一直是潜水表的标杆。作为劳力士的标志性版本，它结合了坚固性和运动优雅。其变体，特别是带有日期窗口的潜航者日历型，深受爱好者追捧。由于劳力士的全球声誉和持续需求，它是一款易于转售的腕表。由于其设计变化很小，古董和现代型号都保持着很高的价值。

劳力士潜航者可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

• 百达翡丽鹦鹉螺 5711：已成为成功的真正象征，钢款鹦鹉螺 5711 是世界上最令人垂涎的腕表之一。其停产使该物品更加令人向往，造成了人为的稀缺。在二手市场上，其价值近年来飙升至超出所有理性范围，使其相当具有投机性。尽管如此，由于百达翡丽是卓越和限量生产的代名词，对于那些负担得起的人来说，5711 仍然是制表业的避风港。

百达翡丽鹦鹉螺可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

• 爱彼皇家橡树“Jumbo”：第一款撼动行业的奢华钢表，由尊达设计的皇家橡树是高级制表业的支柱。直径 39 毫米的超薄“Jumbo”版本（型号 15202）因其与 1972 年原始型号的直接联系而特别受到珍视。其最近的停产已经导致其价格上涨，全球收藏家都在争抢最后的样本。这是行家的选择，其稀有性和声望确保了在二级市场上的持久吸引力。

爱彼皇家橡树可在 Catawiki 上找到（许多稀有型号和绝佳拍卖机会）

当然，这些型号并非唯一可能有趣的型号，但对于希望谨慎投资的人来说，它们构成了一个坚实的起点。其他时计，如劳力士日志型、欧米茄超霸“月球表”或积家翻转腕表，也经常被列为收藏级制表业的稳定价值。

总结：一项激情投资，需谨慎对待

总之，奢华腕表确实可以比作多元化投资组合中的新避风港。它们结合了有形、便携、部分与金融市场脱钩的资产优势，同时提供了拥有功能性艺术品的独特乐趣。一些型号的显著表现（十年内价值翻了 2 倍、3 倍或更多）表明，经过深思熟虑的腕表投资可以与传统投资相媲美，在某些情况下甚至可以超越它们。

在通货膨胀或不稳定时期，将一部分财富投资于稀有腕表以分散风险可能是明智之举。然而，保持清醒的头脑和适度非常重要。这个利基市场经历周期、炒作和调整。并非所有时计都会升值，流动性也无法保证。

对于那些愿意进行研究、严格挑选腕表并考虑中长期投资期限的人来说，投资奢华腕表既可以是一次丰富又令人兴奋的冒险。在金融与激情的十字路口，精心挑选的奢华腕表可以发挥双重作用：既是您资本的避风港，也是您手腕上的制表珍宝。一如既往，审慎和知识是将这种对时间的迷恋转化为真正资产的最佳盟友。